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「信誉度查询」问题一:"消费牛"的基因是什么

基因,消费,问题时间:2021-06-11 17:03:55浏览:133
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目前我国消费水平总体呈上升趋势,直观表现为恩格尔系数不断下降,食品支出占收入的比重越来越低。与此同时,消费分化也持续了很长时间。总体表现是高端消费和奢侈品消费占比在扩大,但低端消费占比在下降。

全社会处于消费升级趋势

高端消费需求持续旺盛

今年以来消费类股肯定A股最美的风景。Wind数据显示,年初至9月12日收盘,上证综合指数累计上涨21.55%2525,而消费(风格)(中信)成分同期上涨42.72%2525,显着跑赢上证综指,以及金融、周期和金融增长、稳定等(风格)(CITIC)成分指数。随着贵州茅台(600519)、[海天香精(603288)、股吧](603288)等消费牛股屡创新高,市场对消费股的争议也随之而来。"消费牛"的基因是什么?"消费牛"从何而来?

从2019年上半年经济数据来看,最终消费支出增长对经济增长的贡献率为60.1%2525,比上年同期的78.5%2525下降18.4个百分点2018年上半年增速个百分点。此外,7月份社会消费品零售总额名义增速在连续两个月回升后反弹至7.6%25(扣除价格因素后实际增速为5.7%2525),是2003年以来的第二低点。

虽然最终消费支出增长对经济增长的贡献率有所下降,但李迅雷看好大消费。他说:"中国在消费增速下滑的过程中成长为消费大国,在GDP增速下滑的过程中将成为全球GDP的领头羊。目前经济增速已经连续9年下滑。从这个角度来看分拆来看,投资、出口、消费"三驾马车"增速也在下降,但消费下行速度相对较慢,导致消费对GDP的贡献相对提高。消费占GDP的比重从50%25以上上升到近60%25。"

在李迅雷看来,目前中国的消费水平总体呈上升趋势。例如,低收入群体的收入基数再低,他们的收入也在增加。一个更直观的表现就是恩格尔系数越来越小,中国人的食品支出占收入的比重越来越低。"不过,中国的消费分化也由来已久,今年以来,豪华车销量保持两位数增长,乘用车保有量保持两位数下降。可以举出很多例子。总体表现是高端消费和奢侈品消费占比在扩大,但低端消费占比在下降。"

受益于高收入阶层收入快速增长、消费升级、品牌认知度日益集中等因素,李迅雷认为,短期内高端消费(三或五年)不会出现"衰退"的迹象。他分析,影响高端消费的主要因素是高端收入群体。改变一个国家高端人群收入水平的因素有三个:税收、金融危机或战争。目前,中国三大税种——房地产税、遗产税和资本利得税尚未正式征收。"这些税是在美国和欧洲征收的,这是缩小贫富差距的有效手段。比如日本对富人的所得税可以高达70%2525。中国可以考虑使用税收措施缩小收入差距,但在短期内(三五年),没有房产税的迹象。金融危机也是缩小收入差距的一种形式,但对经济。控制和防范风险的能力很强,房地产泡沫破灭的可能性不大;战现在更难看到。高端消费有望继续保持高景气短期内三五年内。"

但同时李迅雷也担心,"我特别看好消费,但在这个过程中有一个问题需要解决,这是为了防止贫富差距过大,因为使用这种情况不利于消费。"他说,"我之前说过,有10亿人没有坐过飞机,5亿人没有上过厕所(抽水马桶)。这似乎有着非常广泛的需求,但实际上,他们没有条件飞和家人。条件不允许安装厕所,这些要求根本不能成为有效要求。"据国家统计局2018年数据,占全国60%25的中等收入、中上、中下阶层人均可支配收入名义增速仅为4.4%25。以考虑到通货膨胀,实际增长率不是很高。

多元化消费趋势逐渐确立,老龙头与新龙头共舞

关于比例变化

中银国际证券首席经济学家徐高认为,近年来消费占GDP的比重上升,实际上是两种不同的看法。被动增加。"近年来,消费占GDP的比重有所提高。这一增长类似于1998年至2002年五年通货紧缩时期由于投资最差导致消费占GDP比重最高的情况,都是投资萎缩导致消费占GDP比重上升。"在徐高看来,如果我国消费占GDP的比重要主动回升,还需要进行很多艰巨的结构性改革。比如在收入分配方面,更多更多的收入面向消费者,使得收入分配格局更加有利于消费者。"最近的一些政策其实是顺应这个方向的,比如大规模的减税,其实就是政府给私营部门的福利。另一方面,政府也在把越来越多的国有资本转移到社会上。"安全。其实这也是国家对消费者的让步,我认为如果这些措施得到发扬光大,应该说会有效地促进我国消费的实质性转变。"徐高对《红色周刊》记者说。

与徐高不同,原华创证券策略师徐驰认为,目前我国消费占经济比重的上升是主动增加的结果。"当前消费数据已经呈现出一定的韧性,可选消费的韧性远强于生活必需品。这种现象与以往的情况不同,以往消费数据下滑时,可选产品先下跌,而"下降。虽然生活必需品的下降幅度相对较小,但今年的可选消费比高端白酒等必需品显示出更大的弹性。"他解释说,可选消费的表现,意味着中产阶级和撬动年轻人的消费需求非常旺盛。

就高端消费而言,徐驰告诉记者,接下来三年会比较看好,但年内可能会出现短期压力。高端消费品也会出现一定的下滑。历史数据显示,在PMI下降的过程中,消费难以保持稳定,普遍随着PMI的下降而下降。另外,个人所得税采用累进制,下半年税额比上半年多。到9月份,可支配收入将少于上半年。上半年,下半年也会给消费带来压力。"

由于整体消费判断逻辑的不同,在展望未来的演变时我的县try的消费结构,徐高和徐驰乐观的方向也不同。

在徐高看来,随着消费升级和居民人均收入的增加,温饱问题解决后,人们对高端消费和服务消费的需求不断增加。资本市场正好符合这个方向。也会从中受益。同时,随着5G技术的应用和普及,人工智能等新技术的应用也有望带来新消费的爆发。"当然,如果经济压力消退,或者政策支持力度加大,其他行业也可能有比消费弹性更好的机会。"

类似招商基金投资部李旭高中国商业改革创新基金副总经理兼经理双全看好消费品领域快速增长的新领域,如"游戏、电影、网络营销、5G技术"等,这将跟随人口结构的变化和沟通方式的变化。未来有望引领新兴消费迎来广阔增长空间.

许驰认为,在消费升级和养老消费兴起的背景下,优质、高性价比的品牌可能会受到欢迎,比如日本的优衣库和小林制药。小众消费的宠物消费和女性消费也将上升。此外,随着越来越多的农民工落户城市,品牌家电有望迎来机遇。

如果放眼长远,机会可能更丰富。李迅雷提出,投资者应该着眼长远,比如30年后我国的消费模式将如何演变。"因为中国经济的转型是一个必然的过程,我们要着眼长远。我认为未来龙头消费的空间很大,因为中国产业的集中度还不够。我们可以标杆美国行业来衡量相关行业在中国的市场份额有多大,比如美国的龙头制药公司,他们的龙一是最大的公司,他们的市场份额特别高,然后是龙二,龙三、龙四会瓜分剩下的市场。但是中国企业在中国的集中度没有那么高,前三的市场份额差距也不是很明显。"

借鉴国际经验,决定经济长期走势的最重要的生产要素是劳动力要素。李迅雷表示赞同,他指出,从长远来看,珠三角和长三角未来将继续增加人口比重,因此长三角和珠三角的经济总量江三角洲肯定会占到中国GDP的50%25以上。"中国经济的新动能和新产业也将在这两个区域中占据更大的比重。"李迅雷说道。


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