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「e租宝理财安全吗」南极光学产品的销售是人为控制的。财务数据的真实性需要验证

南极,光学,人为,真实性,验证,财务,控制,销售,数据,产品时间:2021-04-17 16:35:56浏览:124
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报告期内,南极光前五大客户销售额占比90%,客户集中度非常高。再加上大规模的产品销售,不仅不利于公司的营业额,还面临着资金随时难以收回的风险;但其招股说明书中对财务数据的非正常交叉核对,直接指向所披露信息的真实性。

近日,深圳市南极光电科技有限公司(以下简称“南极光电科技”)公开招股说明书,拟在创业板上市,募集资金5.21亿元。主要从事LED背光源的研发、生产和销售,主要用于智能手机、车载显示器、医用显示器等显示领域。

红周刊记者翻看其招股书,发现南极光业绩波动较大,运营中客户集中度过高,应收账款居高不下。虽然利润在某些年份有所增加,但现金流入相当有限。更重要的是,很多财务数据都存在疑点,真实性有待验证。

产品销售受制于人

根据披露的数据,南极光2016年至2018年的收入增长率分别为24.24%、-3.34%和38.37%,同期净利润增长率分别为213.05%、-43.54%和88.76%。可以看出,在经历了2016年的爆炸式增长后,2017年业绩大幅萎缩,2018年逐渐回升。不难看出南极光的性能不稳定,波动明显。

虽然南极光2016年和2018年的营业收入有较高的增长,但同时其应收账款的规模也在不断扩大。招股说明书显示,2016年至2018年,南极灯应收账款余额分别为2.47亿元、2.84亿元和3.82亿元,分别占当年营业收入的42.46%、50.54%和49.10%。显然,其应收账款占比很高,这意味着其收入的近一半来自赊销。大规模赊销虽然可以促进销售增长,但是会占用公司营运资金,影响流动性,不利于公司的扩张和发展。同时,巨额应收账款仍面临难以收回的风险。总有一天,一旦风险爆发,恐怕真的会是“丧妻败军”了。

可能是因为信贷销售规模大,南极灯的经营现金流情况不是很好。2016年至2018年,其经营活动产生的现金流量净额分别为2576.51万元、1705.93万元和2814.27万元。与同年净利润相比,每年的净现金比率分别为0.51、0.6和0.53,连续多年低于1

进一步查看其应收账款的前五名客户。2019年6月底,前四名分别是合力泰(002217)、BOE、华县光电、联创电子(002036)。这四家公司只是南极光的前五大客户。应收总额高达2.91亿元,销售总额3.18亿元。可见,其实正是因为南极灯运营高度依赖大客户,所以处于被动地位。

招股书显示,从2016年到2018年,南极灯销售给前五名客户实现的收入分别占当期营业收入的91.26%、91.94%和91.24%。也就是说,其销售收入大部分来自前五名客户。风险不容忽视:一方面客户过于集中,如果下游客户出现问题,很可能会影响南极光。另一方面,它的下游客户是国内知名厂商,南极光对它的高度依赖大大降低了自己的话语权。这可以从其财务数据看出来。一般来说,如果产品独特,有竞争力,在市场上有很强的话语权,往往会收到一定比例的预付款;反之,如果产品供应充足,市场竞争充分,企业要大量赊销,预付款少,应收账款支付较慢。报告期内,南极光只收到了几万元的预付款,而应收账款的金额和比例都不低,凸显其话语权不高。

收入数据令人怀疑

南极灯在运营中不仅受制于大客户,对其招股说明书中披露的财务数据也有诸多质疑。

招股书显示,南极光2018年营业收入达到7.78亿元(如表1所示),考虑到适用16%的增值税税率(注:自2018年5月1日起,增值税税率由17%下调至16%)。按月平均计算,估计其含税营业收入约为9.05亿元。同期“销售商品”,在其合并现金流量表中,理论上,由于当期没有收到现金,所以差额应该反映在同规模经营性债权的增加上。

具体而言,在其合并资产负债表中,南极光的经营性债权主要由应收账款和应收票据组成,2018年合计5.15亿元,比2017年的3.9亿元增加1.25亿元。同时,2018年其坏账准备较2017年末增加442.39万元,因此其经营性债权实际增加额为1.3亿元。但这比理论增加的4.32亿少了3.02亿。这说明南极灯在没有相关债权和现金流支持的情况下,营业收入为3.02亿元,占南极灯目前9.05亿元含税收入的33%。

同样核算2017年的数据,其当年营业收入为5.62亿元,按照当年17%的增值税税率计算,含税营业收入约为6.58亿元。在其合并现金流量表中,“销售商品和提供劳务收到的现金”为4.06亿元(预收款变动太小,忽略不计),比含税收入少2.52亿元,意味着其相关经营债权将同规模增加。

但从其资产负债表来看,2017年末应收票据、应收账款、坏账准备金额达到4亿元,比上年增加9466.25万元,但比理论增加2.52亿元少1.58亿元,意味着当年1.58亿元的营业收入没有相关债权支持,不知道从何而来。

那么,南极光连续两年出现巨大差异的原因是什么?根据南极光招股书披露的信息,有一种采购模式是将销售过程中收到的客户账单背书给供应商进行货款支付。但招股书并未给出详细数据,但其票据背书采购方式似乎无法解释这一巨大差异,具体原因将在下文详细说明。

莫名其妙的检查异常

既然南极灯的运营收入存在巨大的勾稽差异,并且存在票据背书采购,那么我们就来看看其采购数据的勾稽情况。

招股书显示,2018年,南极灯从五大供应商的采购额为2.03亿元,占采购总额的42.13%。可以看出,其年不含税收购金额约为4.81亿元,根据当年增值税税率的变化(税率变化同上),估计其年含税收购金额约为5.6亿元。理论上,这部分购置税包括在内,一方面会体现在现金流量的流出上,另一方面会导致相关经营性债务的增加或减少。

2018年,南极灯“进货收劳务款现金”金额为2.6亿元(本期预付款项变化很小,不用考虑),比含税进货金额少3亿元,意味着本期经营负债将同规模增加。

纵观其资产负债表,2018年应付账款和应付票据金额分别为2.26亿元和1.26亿元,比上一期增加了1.06亿元,但这比理论增加额少了1.94亿元,这意味着其1.94亿元的购买金额可能被虚假披露。

我们上面提到过,南极光有一种通过票据背书支付货款的结算方式。所以,如果以上营业收入与现金流量的勾对差异是由此造成的,那么理论上应该等于采购与现金流量的勾对差异,但实际上营业收入与现金流量的勾对差异是3.02亿元,比采购与现金流量的勾对差异1.94亿元多1.08亿元。显然,票据背书采购法无法解释上述经营收入与现金流量的巨大勾对差异,意味着其2018年经营收入有虚增嫌疑。

2017年的采购数据用同样的方法计算还是有巨大差异的。招股说明书显示,其2017年前五名供应商的采购金额为1.26亿元,占37.46%,其中年度采购总额计算为3.36亿元。按照17%的增值税税率,含税采购总额预计为3.93亿元。同期,其“购买货物和接受劳务付款的现金”为2.13亿元,比扣除预付款变化后的含税购买金额少1.81亿元。理论上,这个数额会导致其经营负债的增加。

但南极光2017年应付票据和应付账款总额为2.46亿元,仅比去年1.79亿元的同一项目增加6760.77万元,经营负债比理论增加额少1.13亿元。

同样,即使考虑票据背书购买,当年背书金额也不应超过1.13亿元。相比2017年营业收入与现金流量1.58亿元的差额,仍有近4500万元的营业收入无法用票据背书购买来解释。那么南极光的额外收入来自哪里呢?这需要公司合理解释。■


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