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李志林:a股看涨因素正在增加。高层关注股市作为牛市催化剂 成交量选股公式

催化剂,牛市,高层,股市,因素,正在,李志林时间:2021-02-22 10:53:43浏览:114
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今年以来,上证50、沪深300、沪深500、上证综指、深成指、中小板和创业板虽然分别上涨了21.9%、27.3%、34.9%、24.5%、36.5%、34.3%和35.4%,但都超过了国际股市公认的进入牛市20%的标准。然而,由于中国股市长期熊市的主要症结还没有得到解决但必须承认,上交所在3100点新平台上坚决收市,一定有很多因素在起作用。

宽松的货币政策和较低的利率自2018年全球经济见顶以来,自2019年初以来,美国、欧洲、英国、澳大利亚和加拿大等主要央行相继启动了新一轮货币宽松政策,引发资产价格上涨,基本缓解了新兴经济体的市场和货币贬值风险。

在2018年至2019年RRR五次降息后,中国人民银行表示将在2019年实施稳健的货币政策,但没有提到“中性”。央行行长易纲在回答记者提问时指出:“存款利率和利率仍有下调空间。”显然,宽松的货币政策有利于牛市。

同时,目前的利率环境也有利于牛市。我记得去年市场一路下跌,部分与利率上升有关。特别是代表无风险收益率的10年期国债收益率一度超过4%,货币市场基金年化利率甚至达到5%以上。目前,10年期国债利率已降至3.5%左右,货币市场基金年化收益降至3%左右,银行间债券市场隔夜拆借利率甚至回落至多年来3%以下的低位。由于资本市场的利率下降,大量的社会资本必然会流向股市。

高层对股市的关注成了a股多头的催化剂

从去年底的政治局会议到中央经济工作会议,股市被赋予了一个高调的位置:“建立一个规范、透明、充满活力和弹性的资本市场”,“金融是国家的核心竞争力”。

今年年初,中国证监会新任主席提出了“尊重市场、尊重法制、尊重行业、畏惧风险”的十六字方针,尊重市场规则,对市场交易采取“不干预、不评论”的态度,以激发市场活力,促进股票市场健康稳定发展。

可以看出,正是因为股市的位置变动和证监会主席的变动,a股在这两个月里出现了强劲的中档反弹。

发行a股对改革大有裨益。我同意黄的观点“目前的a股市场不是‘资本牛’或‘政策牛’,而是资本市场一系列基础制度改革产生的改革红利,是‘改革牛’”。

改革中最重要的是供给侧的结构改革。一方面,监管部门积极鼓励社保基金、养老基金、企业年金、保险基金等长期资本进入市场。

另一方面,上海证券交易所设立了科技创新板和注册制度改革试点,改变了过去几年周期性传统行业在a股中占据主导地位的局面,“喝酒、吃药”、“买保险、拿家电”的市场成为主流,引导市场对新兴行业高新技术热点进行了褒奖。

另一方面,国家发改委和国资委宣布,今年将在“双百行动”企业名单的基础上,启动100多个混合所有制改革试点。中央深化改革委员会还将批准在上海、深圳和沈阳建立三个国有资产改革示范区,以推动全国国有资产改革。

以上三个方面的改革措施,不仅是拉动经济的重大动力,也是a股牵牛的重大举措。

作为中国经济命脉的核心,3500多家上市公司将主要承担经济转型升级的使命,这将为a股市场提供源源不断的新动力。随着a股改革转型升级的不断推进,上市公司业绩将不断提升,从而积累市场预期支撑多头的基本面条件。

资金的改善为多头创造了条件。从今年春节后第一天2月11日起的6周内,a股日均成交量依次快速回升至4000亿、5747亿、8692亿、10800亿、9491亿、8152亿,8个交易日成交量突破1万亿元,在大牛市中只是一个盛况。

这笔巨款从何而来?有人把这归因于外资的进入。其实北行资金只是在1月和2月以1200亿左右率先,然后缓慢增加;有人说是因为场外资金分享的大量进入。但根据监管部门的报告,目前场外融资是零星的,与2015年完全不同。

在我看来,巨额资金的主要来源是:公募基金在大盘暴涨后被动增仓,持仓升至89%;私募基金已将仓位提升至68%;保险基金持仓比例低,近期加仓3000点以上;六大行理财子公司从空仓开仓;现场融资从6000亿增加到9000亿;公募基金发行再度火爆。新基金瑞远价值增长在发行前30分钟筹集了100多亿元,第一天就卖出了700亿元。更多的资金来自产业资本、民间机构、社会游资、大户和中小投资者,动员新的资金增加头寸。

这再次证明“信心比黄金更珍贵”。只要政策正确,抓住供需平衡,过度的行政干预告别,市场活力被激发,股市稳步上涨,那么源源不断的新资金就会不请自来,无法阻挡!

后续会有新资金进入a股。比如MSCI从5月份开始将a股比例因子从5%提高到20%;富时罗素指数也将包括a股;美国标准普尔500指数也将包括a股;呼伦通也会开通;QFII额度由1500亿美元提高到3000亿美元;国内保险基金、养老基金、企业年金等将进一步提高市场进入比例;股权质押危机缓解后,券商有更多资金进入股市操作;更多的机构投资者和个人投资者将从住房市场、债券市场和财富管理等其他市场转移资本进入股市。

虽然整个市场环境有所改善,但细心的投资者会发现,几乎每天的走势都是上白线以下的黄线。最近,就连MSCI、公募基金、私募基金也将投资和研究重点转移到了中小成长股,MSCI也将中小股纳入了指数成份股。

第一,随着a股不断上涨,宏观经济相关性高的大盘股和大盘股指数可能出现滞胀,主要承担a股“搭台”的作用,有效阻断指数下跌空间。所以有了独立的行业周期逻辑,有了受益于产业政策的中小成长股,会有更多的“唱戏”机会。

第二,由于与科技创新板的开放密切相关,今年的股市由“大盘股”、“蓝筹股”、“白马股”变为“高科技”、“创”(创投、创业园、科技创新中心)、沈(参与科技创新板上市公司)。这三个属性的股票主要是中小板成长型股票。

第三,中小成长股更多的是政策题材和投资题材。比如海南自由贸易港、粤港澳大湾区、长三角一体化、上海自由贸易区新区等。,主要与中小成长股有关。

第四,最有吸引力的国有股、重组股、转型升级股的外生增长主要是中小成长股所拥有的,比如沪股最典型。在上周五32只沪市涨停后,本周五又集体上涨。金桥、外高桥、浦东建设、东方创业、龙头股份、公用事业涨停,陆家嘴、华东电脑、张江高科技、叶晚企业、金丰酒业、上海物资贸易、锦江股份、新黄浦、上海医药、上海贝岭、光明乳业、上海三毛、紫江企业涨幅居前。

沪股之所以登顶,是因为不仅有新自贸区、长三角一体化、科技创新板、上海国资改革国家示范区四大利好主题,更有参与科技企业的真实主题。

在我看来,沪市将是3月下旬和4月份享受改革红利最具爆炸性的板块。

从盘面上看,本周上海强势弱势。沪深两市的成交量差异已大幅缩小,沪市走势强于深市。这是由于监管部门对场外集资和场内融资购买妖股的严格查处,导致近期创业板成交量持续萎缩至半高水平,非法资金陆续被迫退出中小企业,加大了中小企业前期过度投机和个股过度上涨的风险。

从操作策略上看,大家要控制好自己的仓位,尤其是远离虚假题材的妖股和前期收益巨大的股票。选股要坚持“两低”(低价、低价)、“两高”(高科技、高成长)、“一小”(中小股)、“一转”(通过国家改革改制实现转型升级是可能的)的原则。


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