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央行开会!删除“加强宏观政策调整”表示下一步货币政策。 期货技术分析

货币政策,央行,宏观,调整,政策时间:2021-03-05 00:44:58浏览:126
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据央行9月28日网站消息,中国人民银行2020年第三季度货币政策委员会例会于9月25日召开。

与第二季度例会相比,第三季度例会有了一些新的提法和要求,如删除了加强宏观政策调整的表述,强调综合融资成本明显降低,引导贷款利率继续下降等。

删除加强宏观政策调整的说法

与上季度央行货币政策委员会例会相比,本次例会新闻稿中删除了“加强宏观政策调整”的表述。这再次表明,疫情对当前经济的影响正在逐渐消退,监管当局并不急于启动更多或更强的措施来避免套利或资源错配。

CICC固定收益研究小组最近对央行第四季度的货币政策进行了调查。调查结果显示,投资者对央行将进一步放松货币政策的预期持谨慎态度,绝大多数(77%)投资者认为不会再有额外的宽松政策,货币政策将基本维持现状。甚至有7%的投资者认为央行可能会进一步收紧流动性。

但需要注意的是,删除“加强宏观政策调整”的表述需要结合“引导贷款利率继续下降”的表述。市场参与者认为,在下一阶段,央行的货币政策将根据经济发展情况确定,并灵活操作,保持合理充裕的流动性。在某些方面,货币政策操作可能确实趋同,但在其他方面,可能更加积极,结构性收紧和放松并存。

引导贷款利率继续下降

会议还指出,要努力开放货币传导的各种阻滞点,继续释放改革潜力,促进贷款利率下调,全面实施促进综合融资成本大幅下降的政策,引导金融机构加大对实体经济的支持力度,弥补不足,打造长板。确保新融资以制造业、中小企业为重点,努力使金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应,推动形成供给体系、需求体系和金融体系相互支撑的三角框架,加快形成进一步扩大金融高水平双向开放,提高开放条件下的经济金融管理和风险防控能力。

会议强调,要深化利率市场化改革,引导贷款利率继续下降,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。我们将努力防范和化解重大金融风险,保持规避系统性金融风险的底线,实现风险防范的稳定增长和长期平衡。

专家预测,未来贷款利率仍有进一步下降的空间,LPR也可能恢复下降趋势。东方金城首席宏观分析师王庆预计,第四季度企业一般贷款加权平均利率预计将比第三季度下降10个基点左右。如果LPR报价在第四季度恢复小幅下调,企业融资成本的下调幅度将相应增加。

浮动利率贷款定价基准转换顺利完成

会议认为,今年疫情防控与经济社会发展协调取得重大成就

结果,经济稳步复苏。稳健的货币政策体现前瞻性、准确性和时效性,大力支持疫情防控、恢复生产和实体经济发展。金融风险得到有效防范和控制,金融服务实体经济的质量和效率逐步提高。股票浮动利率贷款定价基准转换顺利完成,贷款市场利率改革红利不断释放,货币传导效率增强,贷款利率大幅下降,人民币汇率总体稳定,双向浮动弹性提高,发挥了宏观经济稳定器的作用。

2020年第二季度中国货币政策执行情况报告指出,贷款利率原有隐性下限完全打破,货币政策传导渠道有效畅通,“MLF利率→LPR→贷款利率”的利率传导机制得到充分体现。同时,LPR改革有效地促进了存款利率的市场化。

与此同时,中国货币政策报告补充称,2020年初,突如其来的新冠肺炎疫情对国内经济生产活动产生了巨大影响,部分银行股票贷款定价基准转换准备工作也受到一定影响。在这种情况下,中国人民银行做出了准确的判断和果断的决定,并于2020年3月如期启动了现有贷款定价基准的转换,并于8月底完成了转换。在LPR改革启动后的短短一年时间里,包括新增贷款和现有贷款在内的大多数浮动利率贷款都参照LPR进行了定价,改革取得了重要成果,这也为中国的国际基准利率改革提供了方案。

审慎的货币政策应该更加灵活、适度和精确

会议指出,当前海外疫情和世界经济形势依然复杂严峻,要加强对国际经济形势的研究和分析,加强国际宏观经济政策协调,专心做好自己的事情,完善跨周期设计和调控,支持高质量经济发展。

会议强调,稳健的货币政策应更加灵活、适度、准确,全面应用和创新各种货币政策工具,保持合理充裕的流动性。充分发挥结构性货币政策工具的精准滴灌功能,提高政策的“直接性”,继续利用好1万亿元普惠再融资再贴现额度,实施两个直接实实在在的货币政策工具,确保普惠小额信贷最大限度扩大,切实提高普惠小额信贷比重。深化金融供给侧结构改革,引导大银行服务中心下沉,促进中小银行主业集中,完善高适应性、高竞争力、高包容性的现代金融体系。

业内人士认为,随着经济走势的逐渐稳定,货币政策操作更加注重灵活性、适度性和精确导向性,大幅放松的可能性明显降低,但无需担心货币监管的趋紧。仍然需要适当的货币和金融条件来支持实体经济恢复生产,并保持经济增长和复苏的可持续性。此外,银行负债压力仍然较大,在资金利率趋于稳定的情况下,银行间存单的发行仍在上升。同时,金融机构目前的超额准备金率处于历史低位,这意味着央行需要持续关注流动性,以缓解银行负债压力。


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