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「空空道人的博客」CICC:据估计,2020年的平均消费物价指数可能会升至3.8%

物价指数,消费,CICC,2020,3.8时间:2021-04-21 03:43:04浏览:175
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根据CICC发布的2020年宏观经济展望,预计2020-2021年实际GDP增速可能从今年的6.1%放缓至5.9%和5.8%。与此同时,名义GDP增速可能会分别降至7.3%和6.9%(预计今年为7.9%)。我们预测的基准假设是,中美之间的贸易摩擦将会中止,即中美不会征收新的关税[3]。同时,2020年上半年CPI可能保持高位,反周期调整可能暂时受到限制。因此,连锁增长的低点可能出现在2020年第三季度附近。

2020年平均CPI可能升至3.8%,2021年回落至1.2%。未来2-3个季度不排除CPI接近甚至高于4%的可能性。高消费物价指数可能会限制反周期调整政策的力度,压低生产者价格指数。我们预测2020年平均PPI在-2%左右,路径是先低后高。

预计LPR和RRR今年不会下调利率。LPR可能在2020年下半年降低40个基点,在2021年上半年降低30个基点。多边基金利率也可能下降,但幅度可能不如LPR。据估计,2020年RRR将减少200个基点,2021年减少50个基点。

明年中央和地方财政总赤字比例可能扩大1个百分点左右,主要是通过地方专项债券的再扩张实现的。2020年,一般公共预算赤字比例可能上升至3%,地方专项债务额度可能上升1.2万亿元至3.35万亿元。另一方面,明年减税减费的力度比今年不大可能。

基于贸易谈判和货币政策路径的预测,人民币汇率可能会在较窄的范围内波动,先升后降——2020年年中美元对人民币汇率将升至7左右,但到明年年底将小幅贬值至7.06。

该预测综合衡量了潜在的上行和下行风险。上行风险主要是中美贸易谈判好于预期,反周期调整措施的时机和力度超出预期。另一方面,除了外部需求的不确定性之外,下行风险包括金融去杠杆化和/或房地产相关政策的意外收紧。

从短期来看,经济增长和物价上涨之间更难“权衡”,这可以被视为一个改革的机会——不排除政府政策应该采取更多的改革措施来促进就业增长,特别是降低就业吸收能力强、前景好的服务业的进入门槛。


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