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「600702资金流向」桂郝明:春季市场的崩溃不是偶然的。股市近几个阶段的调整是难以避免的

春季,股市,偶然,难以,阶段,调整,市场时间:2021-04-20 05:25:08浏览:178
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应该说今年股市开局还不错。年初开盘后,股指连续六年累计,到2月中旬,也创下了2015年8月以来的新高。此时,虽然存在一定的结构分化,但大多数投资者认为,这将带来个股和板块的轮换,不会影响市场的进一步深化。因此,人们普遍对市场前景抱有乐观的预期,并相信接下来会有一个良好的春季市场。甚至有一种判断,会开启“全面牛市”。

但春节过后,行情令人失望,大盘明显下跌,成交量迅速萎缩。虽然在3月初的年度低点后有所反弹,但是表现比较弱,最近持续下跌,偶尔会反弹,能量量不大。而且之前表现不错的一些股票也经历了大幅下跌,个股轮换变成了全线回调。随着春季市场的崩溃,投资者的损失已经超过了80%。相比之下,海外市场整体表现良好,美国道琼斯指数继续创下历史新高。这让人不禁怀疑。

如果仔细分析一下目前的a股市场,不难发现确实存在很多问题,今年春天市场失灵也不是偶然。

首先,第一个问题是,今年以来,宏观层面普遍开始收紧。虽然政策没有出现“急转弯”,但今年年初的流动性相对于每年年初相对充裕的流动性来说并不乐观。进一步梳理显示,自去年第四季度以来,固定资产投资增速放缓,基础设施规模增速处于较低水平。在大家都熟悉的铁路建设的情况下,无论是新线的安排还是设备的购置都明显放缓。虽然这里的经济活动还有很多亮点,但更多的是和去年基数效用低,今年涨价效应有关,可持续性不是很强。正因为如此,当一些基金试图以“经济强劲复苏”为主题推出市场时,却发现没有相应的基础,以至于那些新挖掘出来的热点很难得到广泛认可和深度推出。

其次,资金供应出现了许多新问题。比如年初的时候,基金销售非常火爆,给人的印象就是增量资金不断流动。但其实这里的资金大部分是从股市或者其他基金转移过来的,属于股票调整而不是增量入市。寄予厚望的储蓄资金流向股市的情况并没有真正出现。有关部门统计显示,今年以来,城乡居民储蓄余额增加了很多,但目前的背景是,去年居民整体收入下降。显然,这里可以看到,储蓄并没有大规模移动,股市成交量萎缩,这也从另一个方面反映了资金紧张的问题。资金不多,扩张也在迅速进行,要推出一个大的上升市场真的很难。

最后,市场结构存在很多问题。此前,一些“白马股”被高度投机,股票高度集中在机构手中。这种被称为“抱团”的模式受到质疑后,基金走向了另一个极端,开始炒低价股,甚至ST股。因为没有性能支持,也没有可靠的题材,这种炒作只能通过快进快出来实现。虽然第一个进入者可能会有相应的收益,而且因为覆盖面广,市场一度显得更加活跃,但这种炒作毕竟走不了多远,也无法形成真正的财富效应,结果只能是让大部分投资者观望,市场活跃度马上就会下降。对于结构性市场,最低要求是结构合理,演进有序。但目前的市场结构混乱,没有相应的内在逻辑,无法形成合力。每一次反弹都成为新一轮市场下跌的契机,然后一路下跌。年初的时候,人们也看到了持续拉阳线的趋势,但现在经常阴天,这对人气无疑是一个很大的打击。

客观来说,今年春天市场崩溃的原因有很多,有些因素很难在短时间内消除。所以股市近期阶段的调整是很难避免的。人们需要以时间换空间,在实践中逐步化解矛盾,为市场的顺利进行打下基础。


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